简单来说，收益耕作（Yield Farming） 就是把你的加密货币存进某个平台（比如去中心化交易所、流动性池、借贷平台等），让它帮你“生钱”。你相当于把钱借出去，平台会给你利息或者奖励，一般是以代币的形式发放。
这个概念有点像银行存款赚利息，但收益耕作的年化收益率（APY）通常比银行高很多。不过，风险也比银行大，比如币价波动、智能合约漏洞、甚至项目方跑路等。
这期视频是一个加密货币收益耕作的教程，我们会一步步带你了解收益耕作的基本概念、运作方式以及具体操作流程。同时，还会介绍一些主流协议和收益耕作聚合器，帮助大家在加密市场上获得最高的收益奖励。
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打个比方
以当前中国银行的存款利率为例：
- 普通银行存款：一年期定期存款利率通常在 1.5%-2.5% 之间，也就是说 存 1000 元人民币，一年大约只能赚 15-25 元。
- 高收益 DeFi 或收益耕作项目：一些知名的 DeFi 项目收益率高达 200%-300% 甚至更高，相当于 投资 1000 元，一年可能赚 3000 元甚至更多。
这样一对比，你就能看到传统金融和新兴 DeFi 之间的巨大差距。当然，DeFi 的高收益往往伴随着更高的风险，并不是稳赚不赔的。本期视频不是投资建议，只是个人观点分享。
这听起来是不是既疯狂又诱人？到底它们怎么运作？收益耕作会不会是个骗局？这个话题虽然有趣，但细节确实有点复杂。
为了更好地理解这个内容，以下几个概念先了解下：
- 流动性池 流动性池（Liquidity Pool [IPA: /lɪˈkwɪdəti puːl/，参考官网： https://www.binance.com/zh-CN/square/post/10387438155961 ]）就是你把币存进去，和其他人一起凑成一个大池子，让交易所用这个池子来撮合交易，从中赚取手续费。
- 无常损失
https://www.binance.com/zh-CN/square/post/43395
无常损失是指由于市场波动，当你退出流动性池时，可能会比原本持币的价值低一些。
- 自动做市商 自动做市商（Automated Market Maker [IPA: /ˈɔːtəmeɪtɪd ˈmɑːrkɪt ˈmeɪkər/，参考官网： Uniswap ]）则是指无需人工撮合、通过算法自动定价和撮合交易的系统。
这些知识了解清楚后，再来看收益耕作就会轻松很多。
聊聊借贷与收益耕作
目前，加密领域借贷领域大批创业者和开发者正忙着打造下一个“超级银行”。借助区块链技术（Blockchain [IPA: /ˈblɒkˌtʃeɪn/，官网： Blockchain.com ]），这些项目吸引了大量资金流入，而收益耕作的核心，就在于找出让你钱生钱效果最好的平台。
实际上，收益耕作的方法有很多，今天我们就来聊聊其中四种基本方式，再加一种额外的小技巧。
第一种方法：流动性提供者
简单来说，作为流动性提供者，你可以把自己的币或者代币存到去中心化交易所中，换句话说，就是放进流动性池里。这里提到的去中心化交易所，通常叫做Decentralized Exchange（[IPA: /diːˈsɛntrəlaɪzd ɪksˈtʃeɪndʒ/，参考官网： Uniswap ]），它们会从所有交易中抽取一小部分手续费，再按照你在池子里的份额分给你。
比如说，假设你有1000美元准备投资：
- 你拿出500美元的以太坊（Ethereum [IPA: /ɪˈθɪəriəm/，官网： ethereum.org ]）
- 和500美元的基本注意力代币（Basic Attention Token [IPA: /ˈbeɪsɪk əˈtɛnʃən ˈtoʊkən/，官网： basicattentiontoken.org ]）
把这两种币存进 Uniswap 的流动性池里。假设在你存入前，池子里已经有其他投资者存了99000美元，加上你的投资，总池子就是10万美元，这样你的1000美元就占了1%的份额。接下来，在这个池子里大约有100万美元在以太坊和其他代币之间频繁兑换，而 Uniswap 会从这些交易中收取0.3%的手续费，也就是共计3000美元的手续费。按比例算，你1%的份额每天能分到30美元的手续费，光一天的回报就非常惊人！
这笔收益其实就是那些交易者为方便在以太坊和其他代币间切换时，甘愿支付的小额手续费。如果你有兴趣，随时可以上 info.uniswap.org 看看当前提供流动性赚取回报的具体数据。
PancakeSwap 是另一家知名的去中心化交易所，它运行在币安智能链上。币安智能链（Binance Smart Chain [IPA: /baɪˈnæns smɑːrt tʃeɪn/，官网：https://www.binance.org/en/smartChain ]）和以太坊类似，不过手续费（gas 费）低很多。
而 Quickswap 也是个大玩家，它支持你轻松兑换 Polygon 代币，Polygon [IPA: /ˈpɒlɪɡɒn/，官网：https://polygon.technology/ ]），而且手续费甚至比币安智能链还更便宜。
借贷：收益耕作的两大杀手锏
在收益耕作里，借贷绝对是重头戏，这里介绍三种常见方式，让你用钱生钱，收益翻倍。当然这不是投资建议，只是个人观点。
1. 借出（Lending）
很多借贷平台都会奖励那些把加密资产借给平台的用户。比如说，Compound 和 Aave 都会在它们的 APP 内显示借出利率。
- Compound [IPA: /ˈkɒmpaʊnd/，官网：https://compound.finance/]
- Aave [IPA: /əˈveɪ/，官网：https://aave.com/]
有些币种的年化收益率（APR）能超过 30%，而有的则几乎为零。相比之下，传统银行年利率只有 1到2%，而股市平均回报率大约是 7%，所以只要收益超过这个水平，对投资者来说无疑是个很诱人的选择。而且操作起来简单方便，随时都能提取资金。
2. 借入（Borrowing）
借入就是利用你的加密资产作为抵押来借钱。假设你手上有一些以太坊（Ethereum [IPA: /ɪˈθɪəriəm/，官网：https://ethereum.org/ ]），你看好它未来会涨价，又急需资金，就可以把以太坊作为抵押，借出一些稳定币，比如 DAI（DAI [IPA: /ˈdaɪ/，官网：https://makerdao.com/en/ ]）。在加密借贷中，所有贷款都是超额抵押的——也就是说，你抵押的资产价值总是要比你借的钱高。这虽然听起来有点离谱，但正是因为有这种机制，平台才不会让你借钱后逃之夭夭，因为你的抵押品价值更高。
举个例子，假如你在 Aave 平台上有价值 15,000 美元的以太坊，你可以借出 10,000 美元的 其他币，使用这笔资金。贷款当然会产生利息，但你可以随时还款，取回原本的以太坊，而这部分币值还可能在你持有期间不断增值。这样，你既能利用资产价值换取流动资金，又能继续享受资产升值的红利，这其实也是收益耕作的一种玩法，就像你把房子抵押贷款一样，既不必卖房，也能用房子的价值办点事儿。
3. 杠杆借贷（Leveraged Lending）
杠杆借贷，也可以叫做“打了兴奋剂的借贷”。操作方法大致是：你先把钱借给平台（如 Compound 或 Aave），然后再利用平台允许的借款额度，把借来的钱再次投入，形成一个循环，收益被不断放大。
举个简单的例子：
- 假设你存入价值 100 美元的 Basic Attention Token（BAT，Basic Attention Token [IPA: /ˈbeɪsɪk əˈtɛnʃən ˈtoʊkən/，官网：https://basicattentiontoken.org/ ]）。假如说存入 BAT 的年化收益率大约是 30%（注意：由于 BAT 价格波动较大，所以收益率会有浮动）。
- 平台允许你以这 100 美元为抵押借出 60 美元的 DAI。
- 接下来，你可以利用去中心化交易所把这 60 美元的 DAI 兑换回 BAT，再重新存入平台，使得你的 BAT 总额上升到 160 美元。
- 因为你多存入了额外的 60 美元，平台就会允许你再次借出一部分资金，比如 36 美元的 DAI，你再把这笔钱换成 BAT 后再存入。
- 按照这种循环操作，经过几轮操作后，你的 BAT 数量可以从最初的 100 美元增长到接近 200 美元，同时继续以 30% 的年化收益率为你赚取被动收入。
这种“杠杆借贷”操作让你在不卖出原始资产的前提下，充分发挥其价值，并利用借贷机制放大收益。不过，由于涉及杠杆操作，风险也会相应增大，操作时一定要谨慎。
这部分可是重头戏：你最初只有100美元，但经过杠杆操作后，你实际上在200美元的资产上赚取30%的利息——这就是收益耕作的收益
当然，任何玩法都有风险。第一个你必须知道的风险是，如果 Basic Attention Token（BAT [IPA: /ˈbeɪsɪk əˈtɛnʃən ˈtoʊkən/，官网：https://basicattentiontoken.org/]）的价格下跌，平台可能会自动卖出你的仓位，也就是所谓的“清算”（liquidation [IPA: /ˌlɪkwɪˈdeɪʃən/])，用以偿付贷款方的资金。说白了，你其实在玩保证金交易（margin trading [IPA: /ˈmɑːrdʒɪn ˈtreɪdɪŋ/])。
https://www.binance.com/zh-CN/loan
第三种收益耕作方式，就是质押（Staking [IPA: /ˈsteɪkɪŋ/])。质押其实也是收益耕作的一种玩法，你买币后质押，便能拿到额外的币作为奖励。举个例子，咱们先说说 Tezos（Tezos IPA: /ˈteɪzɒs/，官网：[https://tezos.com/]）。
假如 Tezos 的年化收益率大约6%，不过前提是你得有硬件设备和技术，搭建起自己的质押节点，保证全年稳定运行。如果觉得麻烦，很多人会选择通过 币安（Coinbase [IPA: /ˈkɔɪnbeɪs/，官网：https://bit.ly/3PF8egr ]) 等平台来质押，虽然平台会抽走你那6%收益中的一部分，但至少还能稳稳赚点儿。
接下来是 Ethereum 2.0（Ethereum 2.0 [IPA: /ɪˈθɪəriəm/，官网：https://ethereum.org/en/eth2/]），。以太坊正从工作量证明（Proof of Work）转向权益证明（Proof of Stake），这意味着不再是一大群矿工拼命算力，而是改成轮流验证区块、获得奖励。参与其中，你就有机会成为那个幸运的“矿工”，赚到以太币。虽然搭建质押节点对新手来说相当复杂，但 币安等平台已经开始提供代搭服务，只不过要收取一定费用。
最后，我们来说说质押流动性代币（LP Tokens [IPA: /ɛl piː ˈtoʊkənz/])。简单来说，当你在去中心化交易所（例如 Uniswap [IPA: /ˌjuːnɪˈswæp/，官网：https://uniswap.org/]）中提供流动性时，你会收到一份代表你在流动性池中份额的代币，比如可能会拿到所谓的 Ethbat Uniswap Token。这些代币随时可以兑换成你在池子中占有的资产比例。
不过，很多平台还允许你对这些 LP 代币进行二次质押，以赚取更多收益。为啥这么做？因为平台希望你不要轻易提取这部分资金，从而保持池子内的流动性。而平台给出的额外收益正是为了鼓励你这么干。
需要注意的是，不少流动性池会把它们自己的原生代币（比如 Uniswap 的 UNI 或 PancakeSwap 的 CAKE）作为质押奖励发给你。这类代币通常具备通缩属性，也就是说平台会不断增发，从长远来看，价格可能会受到稀释，甚至有人认为最终可能跌归零。
最后一种收益耕作方式，就是持有那种带有再分配手续费的币。
如持有 BabyDogeCoin（BabyDoge IPA: /ˈbeɪbi doʊʤ/，官网：[https://babydoge.com/]）。 它在每笔交易中收取 10% 的手续费，并按照以下方式分配： • 一半（5%）直接分配给所有持币者，作为额外收益，这种机制通常被称为 反射（Reflection） 或 静态奖励（Static Rewards）。 • 另一半（5%）添加到 PancakeSwap 的流动性池，提高市场稳定性，增强代币的可交易性。 BabyDoge 采用的是 自动化收益分配，持币者无需进行任何操作即可持续获得额外收益。它采用了 通缩机制（Deflationary Mechanism），通过减少流通供应来提高币价，同时依靠社区推动项目发展。
只要你持有这种代币，在别人做交易的时候，你也能悄悄拿到额外的 奖励。不过得注意，这种币市值能做到这么大还真是前所未有，而且作为一种通缩币 [Deflationary Coin, IPA: /dɪˈfleɪʃənəri kɔɪn/，，它的风险也不容小觑qū。所以投资前一定要自己做足功课！
接下来实操看看。
咱们通过收益耕作赚奖励主要有两条路：一是区块链本身给的奖励，二是你使用的协议平台提供的奖励。
收益耕作的精髓在于，不论是区块链还是各类协议平台都会为了吸引用户使用它们，而奖励你一些代币。例如，你可以选择像 Aave [IPA: /əˈveɪ/，官网：https://aave.com/] 这样的借贷平台，或者 Curve Finance IPA: /kjʊərf/，官网：[https://curve.fi/]、PancakeSwap [IPA: /ˈpænkeɪk swæp/，官网：https://pancakeswap.finance/] 这种去中心化交易所，把获得的激励代币继续用于收益耕作，拿到手后再操作。
当然，不同区块链之间奖励不尽相同，有的会提供收益耕作激励，有的则不会，所以我们得多观察市场动态。另外，在整个生态系统中，还有另一类投资者和交易者，他们往往走的是与你相反的路线。比如说，当你把钱借出去时，别人会拿走你的资金，但中间的区块链和协议平台会给你发放收益奖励。以 Aave 为例，它不仅允许你借出资产，还有时会额外激励你把资金存到它们平台上，以对抗竞争对手。
所以，如果你手头有闲钱想赚点利息，不妨多看看这些平台提供的激励措施，争取把收益率提高一点。除了 Aave，还有许多其他借贷协议
我们现在正处于 Aave 协议 [IPA: /əˈveɪ/，官网：https://aave.com/] 上操作，点击这里就能看到它支持的各种区块链。先来切换到 Optimism [IPA: /ˈɒptɪmɪzəm/，官网：https://optimism.io/] 这条链上看看情况。
Optimism 是以太坊（Ethereum [IPA: /ɪˈθɪəriəm/，官网：https://ethereum.org/]）的二层扩展链，市场数据显示，目前USDT，也就是 Tether [IPA: /ˈtɛðər/，官网：https://tether.to/] 的利率是 3.15%。换句话说，如果你在 Aave 上，在 Optimism 链上借出 Tether，就能获得 3.15% 的年化利息，但这里没有额外的收益耕作奖励，页面上也看不到其他激励。
接下来，我们切换到 Avalanche [IPA: /əˈvæləntʃ/，官网：https://www.avax.network/] 这条链。在 Avalanche 上，Tether 的利率稍低，大约是 3.26%。有时候你会发现，Avalanche 额外会奖励你 激励金，目的就是吸引用户选择这条链。现在录制视频的时候市场行情比较低迷（收益率都很小，不过每天都在波动，到了牛市时通常会涨得更高）。
假设我们决定在 Avalanche 链上借出一些 Tether，那么你不仅能拿到借款人支付的 Tether 利息，还能额外获得少量 Avax [IPA: /ˈævæks/，官网：https://www.avax.network/] 奖励。作为投资者，你可以把收到的 Avalanche 奖励代币卖掉换成更多的 Tether，再把这些 Tether 投入到借贷协议里，这样就实现了将激励收益不断复投、叠加放大的效果。
具体操作上，你可以先登录你常用的交易所（例如 Binance：https://bit.ly/3PF8egr ****），链接我已经放在视频下方，把 Tether 提现到你的钱包里，然后再转到 Avalanche 的 C-Chain（官方解释可参考：https://www.avax.network/learn/what-is-avalanche）上。
接着，连接你的钱包到 Aave，在 Tether 市场中存入 Tether，这样你就能获得 Tether 的利息和少量 Avax 奖励。当你积攒到足够多的 Avax 后，可以前往 Trader Joe [IPA: /ˈtreɪdər dʒoʊ/，官网：https://www.traderjoexyz.com/] 这家 Avalanche 链上的去中心化交易所，把 Avax 兑换成更多的 Tether。兑换好后，再将 Tether 存回 Aave 继续赚利息。整个过程虽然看起来繁琐，但其实市场上有一些叫做收益聚合器 [Yield Aggregators, IPA: /jiːld ˈæɡrɪgeɪtərz/] 的工具可以自动完成这一系列操作，后面的视频里我们会详细讲解这一块。
在讲完借贷之后，我们再来说说如何向交易所提供流动性，这也是赚取手续费和激励奖励的另一条路。简单来说，作为投资者，你需要准备两种代币，因为别人交易时需要用到这两种币，而你提供的这部分资金就是流动性。举个例子，比如你可以使用 Curve Finance [IPA: /kjʊərf faɪˈnæns/，官网：https://curve.fi/] 这家平台。你在 Curve 上投入两种资产，就可以赚取交易手续费，还可能获得额外的激励代币，用于进一步收益耕作。
目前 Curve 上最热门的池子之一是由 Ethereum（以太坊，Ethereum [IPA: /ɪˈθɪəriəm/，官网：https://ethereum.org/]）和其质押版代币构成的池子。以太坊是链上的燃料币，而质押的 ETH（staked ETH）则代表你参与了质押。这两者价格非常接近，所以很多人都乐意持有它们来赚取手续费。你只需选择这个“质押 ETH 池”，点击进入后，Curve 会自动帮你把你的 ETH 按照一定比例配对，然后存入池中。
具体操作流程是这样的：如果你在以太坊主网上有 ETH，就先从交易所提取 ETH 到你的钱包，接着连接钱包到 Curve Finance，然后按照页面提示把 ETH 投入池中。Curve 会自动帮你调配好所需的两种代币比例，把所有繁琐的操作都搞定。
你可以这么操作：先去存币页面，把你的以太坊（Ethereum [IPA: /ɪˈθɪəriəm/，官网：https://ethereum.org/]）存进去，连接好你的钱包，然后完成质押交易。这样一来，你就会在池子里拥有两种资产，同时开始赚取手续费。我们现在在以太坊区块链上的 Curve Finance [IPA: /kjʊərf faɪˈnæns/，官网：https://curve.fi/] 平台操作，目标就是拿平台给的手续费和奖励。
平台上会显示你具体能赚多少钱：一部分是交易者支付的手续费奖励，还有一部分是 CRV 奖励（CRV 就是 Curve 的原生代币）。除此之外，你还会获得另一个代币——LDO IPA: /ˈɛl diː oʊ/，官网：[https://lido.fi/]，这是 Lido Finance 的代币，平台会给你 2.7% 的 Lido 质押 ETH 奖励，目的是鼓励你用他们的质押产品，而不是选别家的。
简单来说，你把资产放进池子里，就能同时拿到手续费奖励和额外的激励（CRV、LDO）。接下来，你的目标就是把这些奖励“变现”成 ETH，再次投入到池子里，实现复投效果。操作流程大概是：如果你钱包里有 CRV 或 LDO 奖励，就在 Curve App 上用快速兑换（quick swap）把它们换成 ETH，然后再回到池子里继续存币。整个过程涉及好多步骤，还会产生不少手续费，这也是为什么市面上会出现专门的 收益聚合器 [Yield Aggregators, IPA: /jiːld ˈæɡrɪgeɪtərz/]——它们利用智能合约自动帮你完成兑换、复投这些流程。
换句话说，收益耕作（Yield Farming [IPA: /jiːld ˈfɑːrmɪŋ/]）其实是个繁琐又耗时的过程：你需要不断地将赚到的奖励卖掉换回原始资产，再重新投入。而收益聚合器的好处在于，它们能把很多投资者的资金集中起来，自动处理所有兑换和复投流程，同时将各项手续费均摊开来，基本上把成本降到最低，就像一键搞定一样。
比如说，Beefy Finance [IPA: /ˈbiːfi/，官网：https://www.beefy.finance/] 就是这样的平台，它通常会从你的收益中收取 5% 到 10% 作为手续费，毕竟它们也需要盈利。除此之外，还有 Yearn Finance [IPA: /jɜːrn faɪˈnæns/，官网：https://yearn.finance/] 和 Harvest Finance [IPA: /ˈhɑːrvɪst faɪˈnæns/，官网：https://harvest.finance/] 等聚合器，它们会展示你可选的投资资产和策略，然后帮你自动执行整个流程。
假设我们刚刚在以太坊上操作了一个流动性池，现在如果你想在以太坊上赚点额外奖励，你可以找那种“质押以太坊”（staked ETH [IPA: /steɪkt ɪˈθɪəriəm/，官网：https://lido.fi/]) 的池子。你看，我们之前在 Curve Finance 上操作的那个池子，就是放了 ETH 和 staked ETH 两种资产的。其实 Beefy Finance（[IPA: /ˈbiːfi/，官网：https://www.beefy.finance/]）就可以自动帮你把资产放进去、收割奖励，再自动复投。这样一来，你的 ETH 就能赚到大约 5.46% 的年化收益。
这套策略其实挺复杂：首先，它会把你的资产存进池子，然后不停地帮你收割各种奖励，再把这些奖励转回 ETH 继续投入池子，利用复利效应不断放大收益。
不过，收益耕作的风险可不少，到底值不值得玩？我们来一项一项看看。
1. 资产风险
每种资产都有它自己的市场风险。比如说，US Dollar Tether（Tether [IPA: /ˈtɛðər/，官网：https://tether.to/]）作为美元稳定币，看起来很稳，但你真的信得过它吗？它背后的美元储备能否始终支撑币值。而像 Polygon /ˈpɒlɪɡɒn/，官网：[https://polygon.technology/]）](https://polygon.technology/)Ethereum IPA: /ɪˈθɪəriəm/，官网：[https://ethereum.org/] staked ETH 这类风险资产，价格波动大，涨涨跌跌都是常事。
2. 协议风险
每当你使用一个协议，尤其是当多个协议叠加使用时，风险就会呈“金字塔”式累加。比如说，借贷协议 Aave（[IPA: /əˈveɪ/，官网：https://aave.com/]）可能会遭黑客攻击或出现坏账问题；Beefy Finance 的智能合约也可能存在漏洞或后门问题，毕竟有没有经过严格的多重签名（Multi-sig）保护也是个大问号；同理，像 Venus、Lido（[官网：https://lido.fi/]）等平台也都存在类似风险。换句话说，只要你的资产放在这些协议上，就不得不接受一定的风险比例。
3. 区块链风险
相比之下，区块链本身的风险我觉得要低一些，但也不是完全没有问题。
对，就拿以太坊来说（Ethereum [IPA: /ɪˈθɪəriəm/，官网：https://ethereum.org/]）基本上大家都认为它的协议非常稳，几乎不会被黑客攻破，风险可以说是超低的，几乎是所有区块链中最安全的之一。
不过，问题来了：如果你在 Avalanche 链上拿额外的奖励，比如 Avalanche 代币（Avalanche [IPA: /əˈvæləntʃ/，官网：https://www.avax.network/]），那就要考虑这种代币的价格会不会跌。Avalanche 本身会不会出问题？会不会像 Solana（Solana [IPA: /soʊˈlænə/，官网：https://solana.com/]）那样频繁停机？毕竟 Solana 就有过几次大停机，这样的链上资产到底有没有保障，把钱放上去是不是太冒险了？
再说，如果你去一些规模较小的链上做收益耕作，比如 Fuse 或 Voltage Exchange 之类的平台（这里就不点名具体平台了），这些小平台的信誉和安全性往往远不如以太坊上运营多年的大交易所。如果你在这种小链上追求高收益，风险可能就非常大，早上醒来发现资金突然“抽地毯”了（rug pull [IPA: /rʌɡ puːlz/，]），那就惨了！这些都是你在进入收益耕作之前必须认真考虑的风险因素。
此外，还有一个特别需要留意的风险，专门针对在流动性池和去中心化交易所做收益耕作的，就是所谓的无常损失 [Impermanent Loss, IPA: /ɪmˈpɜːrmənənt lɔːs/，参考：https://academy.binance.com/zh/articles/impermanent-loss-explained]。简单来说，如果你提供流动性时，放进去的两个代币价格不完全一块走（比如一个涨，一个跌），那么当你提币时，你相对于直接持有这两种币，往往会亏损。举个最简单的例子，如果你在一个池子里放的是 USDT（Tether [IPA: /ˈtɛðər/，官网：https://tether.to/]）和 USDC（USD Coin [IPA: /juː ɛs diː ˈkɔɪn/，官网：https://www.centre.io/usdc]），这两个稳定币理论上都应该一直是1美元，基本不会波动，所以无常损失可以忽略；但如果你把 USDT 和 ETH（Ethereum）混在一起，由于 ETH 的价格会大幅波动，无论它涨还是跌，你最终都会吃亏，因为这就是去中心化交易所（DEX）运作的原理：价格变化越大，无常损失也越严重。
所以，选择流动性池时，最好只用价格基本一致的资产，比如 ETH 和 staked ETH（staked ETH [IPA: /steɪkt ɪˈθɪəriəm/，官网：https://lido.fi/]），这两者基本上是1:1的关系，差别仅仅在于质押奖励，所以几乎不会产生无常损失。而如果你选择了其他价格波动差别大的组合，那计算下来的交易手续费减去无常损失，可能反而让你亏本。
举个例子，有些平台会显示一个池子的年收益率高达 36%，听起来是不是超诱人？但它同时也标明了一个巨大的无常损失预期值，意思就是扣除无常损失后，实际收益可能是负数。所以，我个人从来不会碰那些两种资产价格不一致的池子。我做收益耕作的策略就是只选择那些两种资产价格基本同步、不会产生无常损失的池子，这样计算下来的交易手续费减去无常损失，才能确保你的净收益是正的。
总之，在追求高收益的同时，风险也必须认真对待：不仅有链上资产本身的市场波动风险、各个协议（例如 Aave、Beefy Finance、Yearn Finance、Harvest Finance 等）的安全风险，还有区块链停机、抽地毯等风险，以及最容易被忽略的无常损失。做收益耕作之前，一定要把这些因素都算进去，别盲目追高收益，搞不好一不小心就亏大了。
步骤大致是这样的。首先，我会先看看自己手上已有的资产，绝不会因为网上看到一个高收益就去额外买币。也就是说，我只用自己已有、打算长期持有的资产来赚收益。你可以在 Beefy Finance [IPA: /ˈbiːfi/，官网：https://www.beefy.finance/] 上查查这些资产的收益率，效果不错。还有像 YAM Finance [IPA: /jæm faɪˈnæns/，官网：https://yearn.fi/ 这样的协议也挺相似。
拿 steth（staked ETH [IPA: /steɪkt ɪˈθɪəriəm/，官网：https://lido.fi/]）来说，你可以在对应的池子里看到，目前显示的收益率大概是 4.22%。再回到 Beefy Finance，在以太坊链上查看 staked ETH 的池子，收益率能达到 5.64%。所以在两个都靠谱的平台中，我可能会选择 Beefy，因为它的收益更高。
不过我要强调的是，我绝不会只盯着最高收益来操作，而忽略了到底是用哪种资产赚收益。第一步，必须只用我手上原本就有且打算持有的资产；第二步，再比较不同协议上显示的收益率。
接下来，还得考虑你用的平台协议和底层区块链，比如 Beefy Finance 与 Yearn Finance [IPA: /jɜːrn faɪˈnæns/，官网：https://yearn.finance/] 哪个更靠谱。还有你选择的流动性池也很重要。比如我之前提到的 Fuse [官网：https://www.fuse.io/: /fjuːz/]，因为它是个小区块链，所以虽然 APY 看起来很高，但风险也更大；有些资产其实根本就不适合混搭在一起。
再说，你是否真的想用一些平台，比如 Voltage Exchange [IPA: /ˈvoʊltɪdʒ/，官网：https://voltage.finance/] 这种，或者去 Metis [IPA: /ˈmɛtɪs/，官网：https://www.metis.io/] 上用那些去中心化交易所（Dex）？这些额外平台虽然能给你一点高收益，但风险是不是值得，就得看每个投资者自己的选择了。正如常言道，高风险通常伴随着高收益，但这种高收益往往是通过补偿无常损失 [Impermanent Loss, IPA: /ɪmˈpɜːrmənənt lɔːs/，参考：https://academy.binance.com/zh/articles/impermanent-loss-explained] 来实现的。在那些无常损失严重的池子里，即使看起来收益爆表，最终可能也会赔钱。
还有收益的稳定性。很多时候你选了一个看起来很好的质押池或收益耕作协议，刚开始收益高得吓人，但几周后各种激励政策撤掉，高 APY 就变成了零头。更糟糕的是，你还得反复把资产取出来，再存回去，一路折腾下来就得自己不断地管理，这对不喜欢频繁操作的人来说实在太麻烦。
比如在 Beefy Finance 上，你会看到有不少激励池，但这些激励随时可能到期，池子配置也会不断调整，你得时刻关注并做出相应操作。实际上，如果你只是拿到 5% 或 10% 的收益，频繁调仓根本意义不大；反而去那些小池子里冒险，一个月高收益，接着又凉了，可能折腾得不划算。
总之，具体操作步骤就是：先确认你现有的资产，再比较各个平台的收益率，挑选出你信得过的协议和区块链，然后根据各池子的风险、收益和操作复杂度做出选择。
